14.01.2014 16:11
Новости.
Просмотров всего: 7242; сегодня: 1.

«Финам» присвоил оценку акциям компании ТГК-1

Инвестиционный холдинг «Финам» начинает аналитическое покрытие акций ТГК-1 – ведущего производителя электрической и тепловой энергии в Северо-западном регионе России. По оценкам аналитиков, справедливая стоимость одной акции ТГК-1 составляет $0,0003, что на 50% выше текущей рыночной капитализации эмитента и соответствует рекомендации «Покупать». В «Финаме» отмечают, что ТГК-1 демонстрирует позитивную динамику финансовых показателей, вскоре завершает реализацию масштабной инвестпрограммы и существенно недооценена относительно аналогов.

Из-за негативных настроений в секторе электроэнергетики ТГК-1 пока находится на периферии интереса инвесторов, говорится в исследовании «Финама»: «ТГК-1 выглядит заметно недооцененной по мультипликатору цена-прибыль за 2013-2014 годы по сравнению с российскими аналогами и торгуется на исторически минимальных уровнях по коэффициенту “Стоимость компании/впередсмотрящий (12-месячный) EBITDA”. Между тем, компания демонстрирует позитивную динамику финансовых показателей».

В числе ключевых драйверов роста капитализации ТГК-1 аналитики инвестиционного холдинга выделяют положительный свободный денежный поток, который может быть достигнут уже по итогам 2013 года. «Учитывая, что большая часть обязательной инвестиционной программы уже выполнена, ТГК-1, скорее всего, зафиксирует положительный свободный денежный поток (FCF) по итогам 2013 года, что станет выдающимся результатом для российской электроэнергетической компании. Хотя мы прогнозируем небольшое снижение показателя FCF в 2014 году из-за частичного замораживания тарифов на электроэнергию, мы считаем, что компания может применить более гибкий подход к своим капитальным затратам (в отношении их “необязательной” части), что предполагает риск повышения котировок ТГК-1», – отмечает аналитик ИК «Финам» Алексей Ковалёв.

Завершение инвестпрограммы может благоприятно отразиться на объёме дивидендных выплат акционерам ТГК-1, уверены в «Финаме»: «Хотя ТГК-1 имеет стабильную историю дивидендных выплат, коэффициент дивидендных выплат был далеко не впечатляющим в последние годы, что, впрочем, не удивительно в свете того, что компания находилась под давлением реализации масштабной инвестиционной программы. Учитывая, что ТГК-1 в основном выполнила свои инвестиционные обязательства, мы ожидаем увеличения дивидендных выплат акционерам».

Дополнительным драйвером роста стоимости акций ТГК-1 выступает наличие в составе акционеров ТГК-1 иностранного инвестора с блокпакетом, утверждает г-н Ковалёв: «“Газпром” контролирует 51,8% акций ТГК-1; ещё 25,7% принадлежат финской компании Fortum Power и Heat Oy - ведущей скандинавской электроэнергетической компании и стратегическому инвестору в российской электроэнергетике. Мы рассматриваем блокирующий пакет акций в руках Fortum как положительный фактор для миноритарных акционеров ТГК-1 с точки зрения увеличения выплат дивидендов и деятельности на рынке слияний и поглощений».

Риск навязанных действий является ключевым для акционеров ТГК-1. «Принимая во внимание улучшившееся финансовое состояние компании, ТГК-1 может быть вовлечена в сделки на рынке слияний и поглощений и/или к финансированию капитальных затрат дочерних компаний её контролирующего акционера с сомнительными выгодами для собственных миноритариев. Тем не менее, наличие блокпакета акций ТГК-1 у финского концерна Fortum частично снижает этот риск», – говорится в аналитическом отчёте.


Ньюсмейкер: Инвестиционный холдинг Финам — 1066 публикаций
Поделиться:

Интересно:

Денежная реформа Сокольникова
24.11.2024 12:03 Аналитика
Денежная реформа Сокольникова
Предпосылки и причины проведения денежной реформы Закончившаяся Гражданская война и сопутствующая ей политика «военного коммунизма» привели к гиперинфляции. Продолжилось обесценивание денег. В 1921 году совзнаки настолько обесценились, что практически не имели какого-либо реального значения. К...
К 295-летию со дня рождения Александра Суворова
24.11.2024 09:03 Персоны
К 295-летию со дня рождения Александра Суворова
Александр Васильевич Суворов – основоположник русской военной теории, генералиссимус, генерал-фельдмаршал Священной Римской империи, граф Рымникский (1789), князь Итальянский (1799), великий маршал войск пьемонтских, кавалер всех российских орденов своего времени, не считая семи иностранных. Гений...
Модели одежды бренда Misha’Le дизайнера Елены Мишаковой на МКММ 2024
24.11.2024 01:59 Мероприятия
Модели одежды бренда Misha’Le дизайнера Елены Мишаковой на МКММ 2024
Обработаны фотоизображения моделей новой коллекции одежды Дизайнерского дома Misha’Le Елены Мишакковой представленные на Международном конкурсе молодых дизайнеров в Москве в ноябре 2024 года.
Бренд Misha’Le дизайнера Елены Мишаковой принял участие в показе МКММ
23.11.2024 12:50 Мероприятия
Бренд Misha’Le дизайнера Елены Мишаковой принял участие в показе МКММ
21 ноября 2024 года в Москве на Большой Якиманке 26, бренд Misha’Le дизайнера Елены Мишаковой принял участие в показе на площадке проекта МКММ - Международного Московского конкурса молодых модельеров.          Сегодня МКММ является одним из самых модных fashion мероприятий...
24 ноября в России пройдут молебны и панихиды в память А. В. Суворова
23.11.2024 12:49 Новости
24 ноября в России пройдут молебны и панихиды в память А. В. Суворова
      С просьбой рассмотреть возможность проведения молебнов и панихид в память по А. В. Суворову в преддверии празднования его дня рождения 24 ноября к главам епархий страны обратился заместитель главы Всемирного Русского Народного Собора С. Ю. Рудов. Синод Русской Православной...